Εξελίξεις στην αγορά ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου - Ιούλιος 2002
05/08/2002 - Δελτία Τύπου
Οι διεθνείς αγορές ομολόγων
ενισχύθηκαν περαιτέρω τον Ιούλιο επωφελούμενες,
κυρίως, από τη συνεχιζόμενη αναταραχή στα
χρηματιστήρια που έχει κλονίσει την
επιχειρηματική και καταναλωτική εμπιστοσύνη,
εντείνοντας τις ανησυχίες για την ευρωστία της
οικονομικής ανάκαμψης παγκοσμίως μετά και τα
χειρότερα από ό,τι αναμενόταν δημοσιευθέντα
οικονομικά στοιχεία. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα και η Federal Reserve επιβεβαίωσαν και πάλι την
πεποίθηση των επενδυτών ότι τα επιτόκια
παρέμβασης θα παραμείνουν σταθερά προς το παρόν.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά
Τίτλων (ΗΔΑΤ), η συναλλακτική δραστηριότητα
έφθασε τα 46,24 δισεκ. ευρώ τον Ιούλιο από 41,36 δισεκ.
ευρώ τον Ιούνιο και έναντι 19,21 δισεκ. ευρώ τον
αντίστοιχο μήνα πέρυσι. Το επενδυτικό ενδιαφέρον
εστιάσθηκε στους τίτλους διάρκειας μέχρι 10 έτη,
οι οποίοι συγκέντρωσαν το 76% της συνολικής αξίας
συναλλαγών. Τα πλέον “δημοφιλή” τμήματα της
καμπύλης αποδόσεων ήταν μεταξύ 7 και 10 ετών με
συναλλαγές αξίας 12,8 δισεκ. ευρώ και μέχρι 3 έτη με
10,3 δισεκ. ευρώ. Μεταξύ των τίτλων, το 10ετές
ομόλογο αναφοράς (benchmark) λήξεως 18.5.2012 προσήλκυσε
συναλλαγές ύψους 6,45 δισεκ. ευρώ, ακολουθούμενο
από το 10ετές λήξεως 18.5.2011 με 3,88 δισεκ. ευρώ. Στο
σύνολο των 8.635 εντολών που εκτελέσθηκαν στην
ΗΔΑΤ, το 50,2% αφορούσε σε αγορές και το 49,8% σε
πωλήσεις.
Οι τιμές των ομολόγων σε όλες τις
διάρκειες σημείωσαν αύξηση από 70 έως 88 μονάδες
βάσης (price basis points) έναντι του προηγουμένου μηνός.
Η τιμή του 10ετούς ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε
σε 100,60 (με απόδοση 5,17%) στο τέλος Ιουλίου, κατά 80 bps
υψηλότερα από το τέλος Ιουνίου (99,80), φθάνοντας
στις 25 Ιουλίου στο υψηλότερο επίπεδο των 101,40 (με
απόδοση 5,06%) από την έκδοσή του (17.1.2002).
Η πτώση των αποδόσεων σε ιδιαίτερα
χαμηλά επίπεδα είχε ως αποτέλεσμα την προς τα
κάτω μετατόπιση της καμπύλης απόδοσης με
ταυτόχρονη αύξηση της κλίσης της (steeper yield curve),
καθώς η διαφορά των αποδόσεων των 3ετών και των
20ετών ομολόγων διευρύνθηκε στο τέλος Ιουλίου
κατά 20 bps φθάνοντας σε 145 bps, από 125 bps στο τέλος
Ιουνίου. Η απόδοση του 3ετούς ομολόγου υποχώρησε
στο 4,09% στο τέλος Ιουλίου από 4,36% στο τέλος
Ιουνίου και του 20ετούς στο 5,54% από 5,61% αντίστοιχα.
Η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ
του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου
αναφοράς διευρύνθηκε ελαφρώς και διαμορφώθηκε
σε 34 bps, από 33 bps τον Ιούνιο.